2025年10月2日市场日评

Patrick Munnelly，Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观市场简评……

全球股市正经历历史性飙升，这一涨势延续到亚洲交易时段。市场对人工智能的乐观情绪，以及OpenAI与韩国顶级半导体制造商的合作，推动了股市上涨。MSCI亚太指数上涨1%，创下历史新高，半导体科技股是主要推动力。三星电子上涨4.5%，SK海力士则因加入OpenAI的Stargate计划而飙升11%，带动韩国股市创下新高。此前，标普500指数、纳斯达克100指数和MSCI全球指数均创下历史新高。美欧股市期货也显示出进一步上涨的迹象。OpenAI完成了一笔追加融资，公司估值高达5000亿美元，巩固了其作为全球最具价值初创公司的地位。人工智能的火爆以及企业的大规模投资，在经历了4月份的下跌后，推动了股市创下新高。投资者目前主要忽略了华盛顿的预算僵局，该僵局引发了七年来首次联邦政府停摆，并可能导致美联储制定货币政策所需的重要经济数据发布延迟。此外，非农就业数据增强了市场对美联储本月降息的预期，美国国债价格趋于稳定。美元保持稳定，黄金在连续五日创下历史新高后暂时停步。在日本，随着10年期国债拍卖需求疲软，债券期货之前的涨幅有所回落。周三，OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼与三星和SK海力士签署了谅解备忘录，支持其在全球建设数据中心，该项目涉及英伟达和甲骨文等行业巨头。这项下一代人工智能基础设施项目预计需要数万亿美元的投资，以及海量的芯片、服务器、冷却技术和电力。据报道，奥尔特曼接下来将前往台北，与台积电和鸿海精密工业公司会面。

距离英国公布预算案还有近八周，市场对此的预期正在升温。今天早上的媒体报道（尤其是《金融时报》和彭博社）聚焦于财政部即将收到英国财政责任办公室（OBR）的首份财政预测报告，该报告将明确为符合财政规则而需要弥补的财政缺口规模。工党大会结束后，人们普遍认为政府将再次采取措施，例如进行福利改革或限制公共支出，以弥补财政缺口。不过，预计大部分缺口仍将通过增税来弥补。对于英国国债市场而言，一个潜在的担忧是，今年夏天福利改革方案的失败可能会让一些投资者担心政策实施过程中的风险，尤其是在财政政策的执行依赖于党内政治博弈的情况下。此外，今天早上的预算新闻还包括《金融时报》的一篇报道，该报道指出政府可能免除零售商缴纳高额商业税。其原因似乎是为了避免采取可能加剧通胀并阻碍英格兰银行进一步降息的政策。例如，对超市征收更高的商业税可能会导致食品价格持续上涨。鉴于近期关于取消能源账单增值税的讨论，此次预算中，制定有助于降低通胀的财政政策可能成为一个重点。

昨晚要闻速览

  • 英央行警告：降通胀不能以牺牲就业为代价

  • 美国政府因未能达成拨款协议而停摆

  • 特朗普贸易代表格里尔称对华55%关税是“良好现状”

  • 特朗普贸易代表预计美国将在亚洲之行期间签署更多协议

  • 日本制造业信心改善，支持日本央行加息

  • 海湾地区主权基金在油价下跌之际仍积极进行全球投资

  • 伯克希尔哈撒韦公司拟以100亿美元收购奥克西化学公司石油化工业务

  • 耐克业绩超出预期，尽管净利润下降31%

  • Meta计划收购芯片初创公司Rivos，以加强半导体业务

  • 美国汽车行业破产潮凸显低收入家庭的债务困境

  • 美国宣布“特朗普药价改革计划”，降低药品价格

  • 台湾拒绝美国要求其本地化半导体产能达50%的要求

  • 特朗普将与阿根廷总统米莱会面，大豆贸易或阻碍200亿美元协议

  • 安德森警告称，Nvidia对OpenAI的1000亿美元投资与互联网泡沫相似

  • 黄金价格维持在高位，投资者关注政府停摆风险

外汇期权到期日（纽约时间上午10点）

（10亿以上表示较大规模到期，交易时更易受影响）

  • EUR/USD: 1.1675-80 (1.8BLN), 1.1695-1.1705 (3.1BLN), 1.1720-25 (1.4BLN)

  • 1.1750 (1.8BLN), 1.1775 (613M), 1.1785-90 (4BLN), 1.1800 (601M)

  • USD/CHF: 0.7875 (300M), 0.7995-0.8010 (1BLN)

  • EUR/CHF: 0.9340 (278M), 0.9360-70 (304M)

  • EUR/GBP: 0.8710-20 (931M)

  • GBP/USD: 1.3370-80 (1.3BLN), 1.3395-1.3400 (495M), 1.3410-15 (348M)

  • 1.3470-75 (830M), 1.3500 (502M)

  • AUD/USD: 0.6600 (2.1BLN), 0.6610 (360M), 0.6625 (794M), 0.6650 (486M)

  • NZD/USD: 0.5850-60 (460M). USD/CAD: 1.3900 (776M), 140.00 (274M)

  • USD/JPY: 146.50-55 (504M), 147.50-60 (1.4BLN), 147.95-148.00 (1.8BLN)

截至2025年9月26日当周CFTC持仓报告

  • 投机者减少芝加哥商品交易所（CBOT）美国国债期货净空头头寸15,347手，至78,791手

  • 投机者减少CBOT美国超长期国债期货净空头头寸7,408手，至270,759手

  • 投机者增加CBOT美国10年期国债期货净空头头寸24,817手，至844,116手

  • 投机者增加CBOT美国5年期国债期货净空头头寸16,670手，至2,453,444手

  • 投机者减少CBOT美国2年期国债期货净空头头寸103,272手，至1,300,198手

  • 股票基金经理增加标普500指数期货净多头头寸20,454手，至912,089手

  • 股票基金投机者减少标普500指数期货净空头头寸31,451手，至443,946手

  • 日元净多头头寸为79,500手

  • 欧元净多头头寸为114,345手

  • 英镑净空头头寸为-1,964手

  • 瑞士法郎净空头头寸为-23,018手

  • 比特币净多头头寸为79手。

技术分析与交易观点

标普500指数

  • 日线图VWAP：看涨

  • 周线图VWAP：看涨

  • 高于6440，目标价6800

  • 低于6600，目标价6500

欧元/美元

  • 日线图VWAP：看跌

  • 周线图VWAP：看涨

  • 低于1.1750，目标价1.15

  • 高于1.18，目标价1.1910

英镑/美元

  • 日线图VWAP：看跌

  • 周线图VWAP：看跌

  • 低于1.36，目标价1.30

  • 高于1.3650，目标价1.3850

美元/日元

  • 日线图VWAP：看跌

  • 周线图VWAP：看涨

  • 低于1.49，目标价1.45

  • 高于1.51，目标价1.54

黄金/美元

  • 日线图VWAP：看涨

  • 周线图VWAP：看涨

  • 高于3600，目标价3885

  • 低于3500，目标价3400

比特币/美元

  • 日线图VWAP：看涨

  • 周线图VWAP：看涨

  • 高于12万，目标价12.2万

  • 低于11.7万，目标价11.5万