Доллар ускоренными темпами восстанавливается во вторник, фундаментальный и технический фон, краткосрочно, плавно меняются в пользу американской валюты. Интересно, что первоначальный бычий импульс пришел с Востока: Министерство финансов Японии намекнуло на возможное "оптимизирование" плана выпуска своих облигаций с потенциальным снижением объемов. Рынок отреагировал мгновенно – доходности японских госбумаг рухнули, вызвав ослабление иены против доллара, что, в свою очередь, спровоцировало эффект домино, укрепив "американца" против ряда других ключевых валют.

Технически же, цена нарисовала паттерн «двойное дно» вблизи очень противоречивой зоны поддержки (98.50), дополнительными сигналом на покупку стал отбой от нижней границы медвежьего канала (на графике снизу – зеленый). Ближайшими целями выступают области 99.20 и 99.50: если будет пробита верхняя границы и произойдет закрепление выше 99.50 могут возникнуть серьезные разговоры о развороте на 4-часовом и дневном графике и тогда цели для покупателей сдвинутся к 100.50 и 101.50:

На этом фоне комментарии представителей Федеральной Резервной Системы вносят дополнительные штрихи. Глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что ставки, вероятно, останутся на текущем уровне до тех пор, пока не наступит ясность в вопросе торговых тарифов. Он также охладил пыл оптимистов, отметив, что быстрых побед в торговых переговорах ждать не стоит, и процесс может затянуться на месяцы, а то и годы. Это классический "ястребиный" маневр, направленный на поддержание статус-кво в монетарной политике в условиях высокой неопределенности.

Хотя рынки и теплят надежду на скорое заключение торгового соглашения между США и ЕС, свежие данные из Штатов уже задают тон неделе. Вышедшая статистика по заказам на товары длительного пользования в США за апрель оказалась несколько лучше мрачных прогнозов: сокращение на 6.3% против ожидаемых -7.9%. Правда, предыдущий мартовский показатель был пересмотрен в сторону понижения – с 9.2% до 7.6%, что несколько сглаживает позитив. Более важным индикатором стал рост заказов без учета транспортного сектора на 0.2%, тогда как аналитики прогнозировали сокращение на 0.1%, и это после пересмотренного снижения на 0.2% в марте.

Пара EUR/USD отступила к отметке 1.1360 с месячного максимума 1.1425, зафиксированного днем ранее:

Давление на единую европейскую валюту усиливается на фоне укрепления доллара, подпитываемого, как ни странно, прогрессом в переговорах по торговой сделке между США. Европейские чиновники запросили у отечественных бизнесменов их инвестиционные планы в США – шаг, явно свидетельствующий об активизации усилий Старого Света по формированию торгового предложения. При этом сам доллар еще в пятницу и понедельник испытал резкую распродажу из-за противоречивых заявлений Вашингтона по тарифам: президент Трамп сначала пригрозил ЕС 50%-ми пошлинами, но затем отложил их введение с 1 июня на 9 июля после "хорошего телефонного разговора" с Урсулой фон дер Ляйен.

На евро давят и внутренние факторы. Предварительные данные по индексу потребительских цен во Франции за май показали существенное замедление инфляционного давления: -0.2% м/м после апрельского роста на 0.7%. В годовом выражении ИПЦ вырос лишь на 0.6% против 0.9% в апреле. Столь мягкие цифры, очевидно, усилят аргументы сторонников дальнейшего смягчения монетарной политики ЕЦБ.

Однако, в рядах ЕЦБ нет единства. Роберт Хольцманн из Австрии в интервью Financial Times заявил, что не видит причин для снижения ставок ни в июне, ни в июле, считая такой шаг "более рискованным, чем выжидательная позиция до сентября", поскольку он не окажет влияния на экономическую активность. Несмотря на эти разногласия, рынки, похоже, уже полностью заложили в цены снижение депозитной ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов до 2% на заседании на следующей неделе. В преддверии этого события инвесторы будут внимательно следить за данными по инфляции из Германии, Испании и Италии, а также за сводным показателем по еврозоне.

Британский фунт, напротив, демонстрирует относительную силу против большинства валют (за исключением доллара США):

 

Рынки, похоже, все больше склоняются к мысли, что цикл монетарной экспансии Банка Англии будет более умеренным, чем предполагалось ранее. Основания для этого – уверенный рост ВВП Великобритании в первом квартале (+0.7%), более высокая, чем ожидалось, инфляция (ИПЦ ускорился до 3.5% г/г) и сильные данные по розничным продажам за апрель (+1.2% м/м). Напомню, в начале мая Банк Англии снизил ставки на 25 б.п. до 4.25% (7 голосов "за", 2 "против"), обозначив "постепенный и осторожный" подход к дальнейшему снижению. Главный экономист Банка Англии Хью Пилл, один из голосовавших против снижения, выразил уверенность, что "базовый дезинфляционный процесс остается нетронутым", а "квартальный темп снижения ставок на 25 б.п. является слишком быстрым, учитывая баланс рисков для ценовой стабильности". Его голос против снижения – сигнал о необходимости проявлять осторожность.

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса "Да!", тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.