Накануне ключевого объявления Дональда Трампа о введении ответных тарифов глобальные рынки демонстрируют повышенную волатильность. Индекс доллара (DXY) снизился ниже уровня 104, обновив минимумы сессии, несмотря на общий отток инвесторов в защитные активы:

Одновременно наблюдался резкий спад на фондовых рынках: основные европейские и американские индексы потеряли более 1% в течение среды. Доходность 10-летних гособлигаций США опустилась до 4,11%, достигнув месячного минимума, что подтверждает спрос на «тихие гавани» в условиях неопределенности. 

 

Ожидаемое введение США повышенных пошлин (объявление запланировано на 20:00 GMT) остается главным драйвером нервозности. Администрация Белого дома не раскрыла детали, но заявления министра финансов Скотта Бессента указывают на максимальный уровень тарифов для торговых партнёров. Уступки со стороны целевых стран (например, снижение импортных барьеров для американских товаров) могут смягчить последствия, однако рынки уже оценивают потенциальный ущерб. По оценке ЕЦБ, торговая эскалация способна сократить рост еврозоны на 0,5%, а британское Бюро бюджетной ответственности (OBR) прогнозирует потерю 1% ВВП Великобритании. 

 

Макроэкономические данные: смешанные сигналы

Рынок труда США: опубликованный отчет ADP показал, что экономика создала 155К рабочих мест в частном секторе за март против ожидаемых 105К Это существенно выше февральских 77 тыс., формируя оптимизм перед официальными данными BLS в пятницу. Однако позитивный сигнал нивелируется опасениями, что тарифы замедлят найм в ближайшие месяцы. 

Производственный сектор: индекс ISM PMI опустился ниже 50 пунктов в марте (фаза сжатия), что стало первым снижением за три месяца. Глава комитета ISM связал это с «дезориентацией спроса», что может отражать ужесточение кредитных условий и корпоративную осторожность. 

Заказы на производство: ожидается замедление роста до 0,5% в феврале против 1,7% в январе. Данные выйдут позже сегодня. Динамика подтверждает тенденцию к охлаждению производственной активности. 

 

Перспективы монетарной политики

ФРС: по данным CME FedWatch, вероятность сохранения ставки в диапазоне 4,25–4,50% на майском заседании составляет 85%. К июню рынки закладывают 74% шанс на смягчение, что связано с рисками замедления экономики из-за торговых ограничений. 

ЕЦБ: замедление базовой инфляции в еврозоне до 2,4% г/г (прогноз: 2,5%) и комментарии Кристин Лагард («битва с инфляцией близка к завершению») усиливают ожидания снижения ставки уже в апреле. Давление со стороны возможных тарифов на ЕС ускорит переход к мягкой политике. 

Банк Англии: охлаждение роста заработной платы до 3,5% (минимум за три года) снижает риски дальнейшего ужесточения. Работодатели ограничивают повышения из-за роста налоговых отчислений, что ослабляет инфляционное давление. 

Несмотря на риски тарифов, EUR/USD укрепляется, что может объясняться технической коррекцией и ожиданиями мягкого цикла ЕЦБ:

 

Фунт стерлингов стагнирует на фоне задержки переговоров с США по торговому соглашению. Отсутствие прогресса до «Дня освобождения» (термин Трампа) создаёт риски пересмотра условий сделки и новых барьеров:

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса "Да!", тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.