La OPV de Anthropic pone precio a una de las mayores apuestas por la IA.

Los ingresos de la empresa detrás de Claude se duplicaron con creces del primer al segundo trimestre de 2026 y aumentaron otro 47 % en el tercero. El folleto de la oferta pública de venta (OPV) de Anthropic también detalla los gastos a los que se ha comprometido para responder a la demanda.

El Nasdaq Composite cayó un 5,5 % el 5 de noviembre mientras los inversores valoraban si los avances demócratas en las elecciones de mitad de mandato de EE. UU. podrían frenar la ampliación de los centros de datos. De cara a la OPV de Anthropic, la cuestión es cuánto están dispuestos a pagar por el crecimiento de Claude cuando el coste y los plazos para conseguir más capacidad de cálculo están bajo mayor escrutinio.

En este análisis examinamos qué revela el folleto de la OPV de Anthropic sobre cómo obtiene ingresos, cuánto gasta en capacidad de cálculo y cómo estas cifras podrían influir en las primeras sesiones de cotización de sus acciones.

La OPV en tres cifras

Fuente: Folleto de la OPV modificado de Anthropic, 2 de noviembre de 2026

El 79 % de los ingresos procede del uso

Claude es conocido principalmente como asistente de IA. La mayor parte de los ingresos de Anthropic procede del uso facturado según el consumo, incluidas las empresas que integran Claude en sus programas y los clientes que pagan por superar los límites de sus planes.

Más de 1.900 clientes generaron cada uno al menos 1 millón de USD en ingresos durante los 12 meses finalizados en septiembre de 2026. A medida que los clientes asignan más tareas a Claude, pueden gastar más sin añadir ni un usuario. Lo que Anthropic gana con ese uso adicional depende de sus tarifas y del coste de ejecutar los modelos.

Los costes de cálculo crecieron más rápido que los ingresos en el tercer trimestre

Anthropic atribuyó la vuelta a las pérdidas operativas principalmente al mayor coste de la capacidad de cálculo contratada a corto plazo. Los acuerdos a largo plazo podrían reducir los costes si la capacidad entra en funcionamiento según lo previsto y existe demanda suficiente.

Por qué la pérdida neta de Anthropic alcanzó los 104.000 millones de USD. La mayor parte de las pérdidas de enero a septiembre de 2026 se debió a un cargo no monetario de 94.300 millones de USD, principalmente porque el valor de los pagarés convertibles de Anthropic aumentó junto con la valoración de la empresa.

Compromisos de gasto de Anthropic en capacidad de cálculo

• 69.800 millones de USD vencen en los 12 meses posteriores al 30 de septiembre de 2026.

• 447.500 millones de USD se prevén hasta finales de 2030, incluido el primer año.

• La mayor parte del importe restante se prevé entre 2031 y 2045.

Unos 214.000 millones de USD del total están sujetos a derechos de rescisión o condiciones como la obtención de financiación por los socios. Para los inversores, los plazos importan. Una capacidad que llegue tarde podría limitar los ingresos, mientras que una capacidad instalada antes de que exista demanda podría perjudicar los márgenes.

Sobre la salida a bolsa

Se espera que Anthropic cotice en el Nasdaq tras su OPV. Antes de la OPV, Anthropic no está disponible para operar con Tickmill. Cualquier disponibilidad futura sería mediante CFD y dependería del resultado del proceso de admisión a cotización.

Qué vigilar en torno a la cotización en el Nasdaq

• La valoración de la oferta

El precio de la oferta y el número de acciones después de la OPV ofrecen una referencia del valor de toda la empresa. Cuanto mayor sea la valoración, más dependerá de que continúe el crecimiento y disminuyan los costes de cálculo respecto a los ingresos.

• Las primeras sesiones

Compara el precio de la oferta con el precio de apertura y los niveles de cierre de las acciones. Un número limitado de acciones disponibles para negociar puede amplificar los primeros movimientos en ambos sentidos.

• El mercado general de la IA

Sigue a Amazon y Alphabet, ambos socios de infraestructura de Anthropic, junto con el Nasdaq-100 en su conjunto. Si persiste la debilidad de las acciones de infraestructura de IA, busca indicios de dificultades para conseguir financiación. El folleto de Anthropic señala que algunos de sus socios dependen de financiación externa. Si deben endeudarse a tipos más altos o tienen dificultades para obtener los fondos necesarios, Anthropic podría sufrir retrasos o pagar más por la capacidad de cálculo.

Fuentes: Folleto modificado de la OPV de Anthropic; Reuters sobre los resultados del tercer trimestre y los compromisos de capacidad de cálculo de Anthropic; Reuters sobre la caída de las acciones de IA tras las elecciones de mitad de mandato

Este artículo tiene fines exclusivamente informativos y no debe considerarse asesoramiento de inversión.