IPO Anthropic memberikan valuasi pada salah satu taruhan terbesar di bidang AI.

Pendapatan perusahaan di balik Claude meningkat lebih dari dua kali lipat dari kuartal I ke kuartal II 2026, lalu naik lagi sebesar 47% pada kuartal III. Prospektus IPO Anthropic juga menguraikan komitmen pengeluaran perusahaan untuk memenuhi permintaan.

Indeks Nasdaq Composite turun 5,5% pada 5 November ketika investor mempertimbangkan apakah kemenangan Partai Demokrat dalam pemilu paruh waktu AS dapat memperlambat ekspansi pusat data. Terkait IPO Anthropic, pertanyaannya adalah berapa harga yang bersedia dibayar investor untuk pertumbuhan Claude saat biaya dan jadwal penyediaan kapasitas komputasi tambahan semakin diawasi.

Dalam ulasan ini, kami membahas apa yang diungkapkan prospektus IPO Anthropic mengenai sumber pendapatan perusahaan, pengeluaran untuk komputasi, dan bagaimana angka-angka tersebut dapat memengaruhi sesi perdagangan pertama sahamnya.

IPO dalam tiga angka

Sumber: Prospektus IPO Anthropic yang telah diamendemen, 2 November 2026

79% pendapatan berasal dari penggunaan

Claude dikenal sebagai asisten AI. Sebagian besar pendapatan Anthropic berasal dari biaya berdasarkan pemakaian, termasuk perusahaan yang mengintegrasikan Claude ke perangkat lunak mereka dan pelanggan yang membayar penggunaan tambahan di luar paket langganan.

Lebih dari 1.900 pelanggan masing-masing menghasilkan pendapatan sedikitnya USD 1 juta dalam 12 bulan hingga September 2026. Saat pelanggan memberikan lebih banyak tugas kepada Claude, pengeluaran mereka dapat meningkat tanpa menambah jumlah pengguna. Pendapatan Anthropic dari penggunaan tambahan bergantung pada tarif yang dikenakan dan biaya pengoperasian model.

Biaya komputasi pada kuartal III meningkat lebih cepat daripada pendapatan

Anthropic menyatakan bahwa kembalinya kerugian operasional terutama disebabkan oleh naiknya biaya kapasitas komputasi jangka pendek. Kesepakatan jangka panjang berpotensi menurunkan biaya jika kapasitas tersedia sesuai rencana dan ada permintaan untuk menggunakannya.

Mengapa kerugian bersih Anthropic mencapai USD 104 miliar. Sebagian besar kerugian periode Januari–September 2026 berasal dari beban nonkas sebesar USD 94,3 miliar, terutama karena nilai surat utang konversi Anthropic meningkat seiring naiknya valuasi perusahaan.

Komitmen pengeluaran Anthropic untuk komputasi

• USD 69,8 miliar jatuh tempo dalam 12 bulan setelah 30 September 2026.

• USD 447,5 miliar diperkirakan sebelum akhir 2030, termasuk tahun pertama tersebut.

• Sebagian besar sisanya diperkirakan pada periode 2031–2045.

Sekitar USD 214 miliar dari total komitmen bergantung pada hak penghentian atau persyaratan, seperti keberhasilan mitra mendapatkan pendanaan. Bagi investor, waktu sangat penting. Kapasitas yang terlambat tersedia dapat membatasi pendapatan, sedangkan kapasitas yang tersedia sebelum permintaan muncul dapat menekan margin.

Tentang pencatatan saham

Anthropic diperkirakan akan tercatat di Nasdaq setelah IPO. Anthropic tidak tersedia untuk diperdagangkan melalui Tickmill sebelum IPO. Jika nantinya tersedia, perdagangan akan ditawarkan dalam bentuk CFD dan bergantung pada hasil proses pencatatan.

Hal yang perlu dipantau menjelang pencatatan di Nasdaq

• Valuasi penawaran

Harga penawaran dan jumlah saham setelah IPO memberi investor acuan untuk menilai keseluruhan bisnis. Semakin tinggi valuasinya, semakin besar ketergantungan pada pertumbuhan yang berkelanjutan serta penurunan biaya komputasi relatif terhadap pendapatan.

• Sesi perdagangan pertama

Bandingkan harga penawaran dengan harga pembukaan dan harga penutupan saham. Jumlah saham yang terbatas untuk diperdagangkan dapat memperbesar pergerakan awal ke kedua arah.

• Pasar AI yang lebih luas

Pantau Amazon dan Alphabet, keduanya mitra infrastruktur Anthropic, bersama indeks Nasdaq-100 secara keseluruhan. Jika pelemahan saham infrastruktur AI berlanjut, perhatikan tanda-tanda bahwa pendanaan semakin sulit diperoleh. Prospektus Anthropic menyebutkan bahwa sebagian mitra infrastrukturnya bergantung pada dana eksternal. Jika mereka harus meminjam dengan bunga lebih tinggi atau kesulitan mengumpulkan modal yang dibutuhkan, Anthropic dapat menghadapi penundaan atau biaya komputasi yang lebih besar.

Sumber: Prospektus IPO Anthropic yang telah diamendemen; laporan Reuters tentang hasil kuartal III dan komitmen komputasi Anthropic; laporan Reuters tentang aksi jual saham AI setelah pemilu paruh waktu AS

Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat investasi.